海澜の家ならではのパターンはなぜ争いを引き起こしますか？

世界服靴ネットによると、

2017四半期報告書によると、2017年度の四半期売上は51.59億元で、純利益は10.1億同5.47%伸びた。

投資家にとっても業界の専門家にとっても、他の上場男装企業の半年報と比べて、海澜の家の業績は「非常に美しい」と形容されていますが、この業績については、彼らも疑問を持っています。

投資家にしても、業界の専門家にしても、他の上場企業と同じです。

企業の半年報に比べ、海澜の家の業績は「非常に美しい」と形容されていますが、この業績については、疑問を持っています。

有名になりたくない業界の観察者は「海澜の家の財報を通じて、業績の高成長の原因を分析する方法がない」と話しています。

実際には、海澜の家の独自のモデルによる一連の「背反」業界の慣例に関する論争はここ数年ずっと続いています。

争議の一つ

逆高成長VS低値下がり準備

ここ数年、A株が発売された男装

営業収入や純利益においても下落していますが、これとは対照的に、海澜の家の業績は前年同期よりも大幅に向上しています。

この「異常」について、海澜之家は「コストパフォーマンスが上がっているため、同店での販売はずっと伸びています。店舗数の拡大が業績を押し上げています。

しかし、一部の業界関係者から見れば、この二つの原因は説得力がない。

単店の収入増加率から見て、経済が下り坂で、全業界が在庫を持って、成長が停滞している状況下で、唯一の説明は製品の平均価格の上昇だけです。

しかし、海澜之家はこれに対して、高価格性能比を追求するために、製品の平均価格が下がっています。

注目すべきは、業績の「高成長」に伴って、海澜の家の在庫は日増しに増加していますが、在庫品の値下がり準備（棚卸資産の可変現金価値が原価より低いため、一部の減少に対して着実に処理されています。

）同じ業界の基準よりずっと低いです。

では、なぜ海澜の家の在庫はこんなに安いですか？

海澜の家の経営モデルによって、会社は少量の生産業務だけを保留しています。主に供給商と遅延商品返品可能条項の購入契約書を締結して製品を購入します。

財政報告書から見れば、会社の在庫の中には二つの大きな塊があります。在庫商品と受託代理販売商品です。

その経営パターンによって、在庫商品の中にも一部だけは自分で買って、残りは売れないので、サプライヤーに返品できます。

伝統的な経営モデルでは、売上収入と営業利益が大幅に上昇し、同時に在庫が大幅に上昇し、在庫回転率が低下する現象があれば、架空の販売または過少繰越コストの可能性があります。

強い収益力を見せるためには、販売とコストの面で必ず文章を作成します。

コストを少なくするために、値下がりを減らす準備の引き出しがその一つです。

争議の二

仕入先の売掛返品VSブランドのメーカーはリスクがない。

海澜の家によると、販売圧力はサプライヤーに移転し、製品の品質を向上させ、製品の滞貨リスクを低減する。

海澜の家は生産環節と一部の販売ルートの大部分または全部をアウトソーシングして、自分の経営の重点はブランドの運営、製品の設計とサプライチェーンの管理環節にあります。

他のブランドと区別しているのは、海澜の家の在庫はサプライヤーに返品できます。

海澜の家は主に小売ガイドの買掛パターンを採用しています。商品の入庫時に小口部分（普通は30%を超えません）の代金を前払いする以外に、代金の支払いは小売を導きとしています。

海澜の家は、販売圧力をサプライヤーに移行することによって、製品の品質を向上させ、製品の「高品質」を保証することができると述べています。

アパレル業界では、一般的にアパレル企業が下流のディーラーの代金を占用し、上流のサプライヤーに支払う。

海澜の家の運営モデルは優待条件を下流に傾斜させて、上流のサプライヤーの商品を買い付けて、ルート商に十分な利益を与えます。

海澜の家はまさにこれによって地盘を拡张しています。その中の肝心な点は店の急速な成长を利用して在库を消化したいと思っているかもしれません。

表面的には、海澜の家はほとんどのメリットをあげて、その規模の拡大を助ける加盟店です。上流のサプライヤーには厳しいようです。

これらのサプライヤーは返品のリスクだけでなく、売掛金のリスクも負担しています。

サプライヤーはブランドメーカーと同じで、最終的な目的は製品を販売することによって利益を得ることです。

このようなサプライヤーはいません。売掛で製品を供給すると同時に返品のリスクも負担します。

返品政策は、ブランドメーカーが一切の在庫リスクを負担する必要がなくても疑われます。

このような良い政策があれば、なぜ他のブランドは採用しないですか？

労働コストが高くなり、労働者募集がますます難しくなる大きな環境の下で、在庫のリスクをサプライヤーに移転するのは明らかに長くてはいけません。

サプライヤーとの矛盾といえば、新発売のブランド「百衣百順」を言わざるを得ない。

価格の上で、海澜の家のブランドより低いです。このブランドは海澜の家の在庫を処理するためです。

海澜の家によると、その二四半期後にサプライヤーに返品できますので、この時になると、多くの末端商品処理企業が海澜の家のサプライヤーとこれらの残りの商品について協議します。

{pageubreak}

「他の人にやるよりは、どうして自分でやってみないのですか？」海澜の家では、これらの端数品を集中的に処理し、品質のコントロールなどにおいて、自分の強みがあります。

会社の既存の言い方によって、海澜之家の主なブランドはすでによく発展しています。なぜまだ大幅に投資して開拓する必要がありますか？

海澜之家とサプライヤーの返品に関する協議が続いている間に問題が発生したかもしれません。このような方法でサプライヤーの在庫の消化を助けなければなりません。

争議の三

タブレットの国際速いファッションVS変化は新しい遅いです。

海澜の家は、自分がもっと早く市場を占領して、もっと早くこの消費グループが何を必要としているのかを知っています。

海澜の家は自分を軽資産モデルとして位置づけ、経営の重点はブランド運営、製品設計とサプライチェーン管理にあります。

業界から見ると、このようなビジネスモデルはコピー性が強く、ブランドコピーというモデルがあると、海澜の家が開拓できる市場空間をどんどん飲み込んでいくことを意味しています。

実施の上で今すでに多くのブランドが同じ道を歩いています。同じ位置づけ、同じパターン、同じデザインと価格位置づけ、同じ端末チャネルです。

しかし、海澜グループの周建平会長はこれに対して反対です。

彼は市場管理、製品開発、サプライチェーンから店舗の開発管理まで、各プレートの中で、海澜の家はずっと改善しています。

「各プレートはコピーしにくいです。もちろんコピーもできません。」

モデルの複製が難しいことに基づいて、周建平氏は「海澜の家は10年の高成長を維持することができるが、業績の高さがネックになるのは10年後だ」と述べました。

この10年の中で、海澜之家は再び三つの拡張ステップを計画しました。2002年から今までの10年間で、中国三四線都市を占領しました。そして、省城を占領して、ショッピングセンターでZARA、H&Mと競争しました。最後に、沈下ルートは1000の郷鎮市場に入りました。

また、海澜の家はもっと重要な目標は国際ファストファッションブランドと台湾と競争することです。

周建平は、H&M、ZARAなどの国際的なファッションブランドは、現在は主に新型のショッピングセンターの配置で、これらのファッションブランドはすべてルートに落ち込んでいます。

周建平から見れば、二、三線市場の数が多いです。海澜の家のようなブランドと競争して、この部分の消費群体を育成するのは難しいです。市場は先入観を重んじて、しかも二、三線都市にあります。海澜の家は一定のブランド基礎と優良品質の店の基礎を持っています。

私たちはもっと早く市場を占領して、もっと早くこの消費者グループが必要なものは何かを知っています。

しかし、事実は周建平ほど楽観的ではない。

早いファッションは「速い」と「ファッション」を保つのが最大の特徴です。

海澜の家の製品の品質はそんなに良くないです。デザインに関しては陳さんに偏向しています。これはその後発展する最大の問題です。

ファッション性に乏しいため、いわゆる「庶民のファッション」は、海澜の家にはできない。

海澜の家も「速い」とは乗りにくいようです。

設計から製品の棚まで、ZARAは二週間しかかかりません。海澜の家は二四半期前に製品を入庫します。

「ファストファッションとの競争は非常に難しく、サプライチェーンの反応が追いつかない」

海澜の家はチャネルで「通食」したいです。

しかし、食べ物を全部食べるのは無理です。三四線から二線に行くのは難しくて、海澜之家自身のブランド位置付けはすでに三四線都市に足を落としました。そして、第二線都市の消費者はファッションにもっと敏感です。

争議の四

利益の販売の双成長VSパートナーは利益がなくて儲けることができます。

海澜の家では2012年に株式募集書を発表した時に、海澜の家に加盟するには200万円の費用が必要と報道されました。その中で、100万元は保証金として海澜の家に預けられます。

また、加盟者が毎年6万元の管理費用を支払う場合、会社は5年間の経営期間内の税引き前利益が100万元を保証しますが、基本的には損失を計上するだけです。

ある加盟店の部分から上記の言い方を確認しました。「私に対して口頭で保証します。」

加盟者は言った。

まず、このような承諾はすでに市場の人士に“種類の金融”のモードを解読されました。

加盟者は前期に100万元を投入して、内装などの費用に使用した後、5年で最低保証税100万元の利益を得ることができます。即ち、年化収益率20%に相当します。また、毎年6万元の管理費を除去すると、税金前の年化収益率は14%です。これはまだ他の100万元の敷金の資金占有コストを計算しません。

税引前の年间利益率が14%でも、様々な理由で海澜の家から天引きされます。最高で60万円をもらえばいいです。

海澜の家では、会社はもう普通のビジネスモデルとは違っています。

会社は加盟者がアパレル業界の経験を持っているかどうかを要求していません。加盟者も加盟店の具体的な経営に参加する必要がありません。すべての店舗の内部管理は会社に全面的に責任を負うことができます。

しかし、いったん海澜の家の資金チェーンに問題が発生したら、加盟商会は大きなリスクに直面します。

事実、収入の底を守る言い方は筋道が通っていません。海澜の家のやり方は資金集めのようです。

中銀弁護士事務所の陳広弁護士は、利益自体は保証できない、法律も許されない、海澜之家は不正宣伝の疑いがあると話しています。

実際には、上記の加盟者によると、その周辺にはすでに半分近くの加盟業者が赤字を出していますが、この説はまだ確認されていません。

上記の最低限保証が成立すれば、海澜の家もそれぞれ巨額の費用を支払うことになります。

しかし、この部分は計上されていないか、あるいは損失のある負債であり、海澜の家の利益はこれによって高くなる可能性があります。

その連鎖反応は：利潤の虚高—予想値の虚高—海澜の家は株主の受益があります。

海澜の家で店舗をコントロールする目的は、会社が株を募集する本で言ったのではなく、連続して鍵をかけるためではなく、収入の確認、会社の成長性について文章を書くためであり、製造会社の高成長、高収益の幻を作るためであるという疑いがあります。

このようにして、より多くの加盟企業を誘致し、より速く収益成長を実現することができます。

争議の五

従来の「悪くないお金」VS上場融資

海澜の家はこれまで「お金の差はない」というようです。

キャッシュフローの状況から見ると、海澜之家の現行の経営モデルでは、購買環節はサプライヤーにより立替られ、販売環節の返済が早い上に、加盟商は会社に一定の保証金を納めて、会社のキャッシュフローは十分にあります。

経営規模が拡大するにつれて、会社の貨幣資金は増加し続けます。

特に注目すべきは、海澜の家では、発売前夜に大量の現金配当が行われ、2回の配当の合計は約5.85億元になります。

その中で2010年6月に未処分利益の27,720.00万元を現金配当し、2011年8月に未処分利益の30,800万元をデポジットしました。

急に上場して資金を集めているのに対し、上場前夜の大量の量が急遽配当され、大量の遊休資金が使われていないのは一体なぜなのか？上場してこそ、会社の実際の支配人が全身退去し、鼓励伝花のゲームを投資家に遊ばせるという説明があります。

海澜の家は上場した後に連続して多くの上がり止めをします。資本との賭け協議が更におかしいかもしれません。

争議の6

在庫回転が低いVS売上高が高い伸び

企業の在庫が高すぎて、在庫回転率が低い、つまり在庫の現金化能力が悪いため、継続的な収益力は判断しにくいです。財務の観点から、在庫回転率も会社全体のキャッシュフローのコントロールレベルを予測して、会社全体の需要とサプライチェーンの運行レベルを審査します。

アパレル企業の良性運転を評価する指標の一つです。

しかし、明らかに低すぎる在庫回転率は海澜の家のショートボードで、しかもとても短いです。

海澜の家の在庫回転がそんなに低いのに、なぜ営業収入が高いのですか？会社の営業収入はそんなに速く伸びていないかもしれません。まだ店頭の売れ残り商品かもしれません。会社は収入を事前に確認する可能性があります。

店の数が増えるにつれて、会社の海澜之家の営業収入は例年の同じ時期より大幅に増加するに違いない。

店の在庫を確保するために、海澜之家は在庫商品を店舗に発送するスピードを速めました。だから、在庫商品の残高は前年同期より増加率が小さいです。

海澜の家は在庫を消化するために、店舗に送ります。これらの店舗は会社がコントロールしています。だから、会社は収入を事前に確認できます。在庫がそんなに高くないようにします。

海澜の家は収入を事前に確認することによって、高成長幻を作成しました。

{pageubreak}

これは会社がなぜ加盟先の選択に寛大なのかを説明することができます。

店の成長に伴って収入も急に増えますし、在庫を消化する店がもっと多いからです。

聞くところによると、海澜の家は加盟商に対して要求がゆったりしていて、標準も高くないので、「会社の理念を認めて、会社の認可の位置で店舗を持つか借りることができる」限り、遊休資金は200万元ぐらい必要です。

普通の服装企業は下流のディーラーの金を占用し、上流に全額を支払う。

海澜の家の運営モードは実は優待条件を下流に傾けて、上流のサプライヤーの商品を買い付けて、ルート商に十分な利益を与えます。

そのキーポイントは、会社が店舗を利用して急速に成長して在庫を消化することかもしれません。

争議の7

海澜モード=ポン詐欺？

海澜の家の加盟条件の中で、加盟保証金は100万元で、海澜の家は加盟商に最低限の見返りを提供して、加盟商の5年の累計税引き前利益が100万元を下回らないことを確保します。

この場合、加盟者は加盟費6万元/年を納付しなければならない。

最低限の保証が必要でないと加盟費を支払う必要がない。

海盟の家は加盟業者が運営に参加しないという感じがあります。お金を出せば最低限の利益が得られますし、収益も非常に高いです。

海澜の家はポン詐欺局を設置しているかもしれないと疑っています。高利を餌にして不法に資金を集めて、400社の100万元に4億円があります。もちろんこれぐらいのお金は大金持ちの海澜グループに対しては大したことではないですが、あいにく江陰海澜グループの面接試験に合格しました。

大金持ちの集団がなぜこのような人となりが労働者の利益を侵害することになったかというと、会社の加盟モデルは確かにポン氏詐欺の疑いがあるということです。

海澜の家の在庫回転率を見ると、同社の在庫回転率は業界水準を著しく下回っていることが分かります。これは、同社の製品は、会社が宣伝しているような「高品質、中価格、人気がある」というわけではないかもしれません。

実は海澜の家はこれらの加盟店の経営権しかありません。だから、「このようなビジネスモデルは非常に簡単で、模倣性が強く、核心競争力がないので、すぐにコピーします。

海澜の家は男装系です。女装系をコピーして出てきます。」

業界関係者はこう評価する。

第二に、海澜の家の純利益複合成長率は営収の複合成長率より低いことも、同社の費用増加が大きいことを示しています。

会社の広告費用は毎年大幅に増加しています。これは会社が加盟者を募集するために、より多くの人を入局させるということです。

海澜の家の経営パターンをよく観察してみましょう。

私たちはこれがOPAMモードであることを発見します。ポン氏詐欺の味もあります。

在庫がどんどん増えている中で、在庫回転率がどんどん低下している状況で、営業収入が急速に伸びていることが分かりません。

でも、これはまさに海澜之家OPAMモードのすごいところです。

加盟者を利用してストックを前倒しで消化する便利さは、収入の確認、会社での成長性において文章を作成し、製造会社の高成長、高収益の幻象である。

これはまた、より多くの加盟企業を誘致し、より速い収益成長を実現します。

加盟者を利用して在庫を消化する。

サプライヤーの前払金が拡張を実現する「雪だるま」モードがはっきりと見えます。

このようなモデルのメリットは、加盟店を採用する企業は、加盟店に商品を売るだけで、商品が消費者に売られているかどうかに関わらず、加盟店に販売されている商品が消費者に売られていなくても、この部分の商品は会社の在庫に計上されないということです。

企業が加盟商にあげる商品の量が多いため、加盟店の数が店舗の総量に占める割合が高いほど、企業に反映される在庫は比較的少ないです。

したがって、パフォーマンスの財務データから見ると、在庫の規模は比較的少なく、営業収入の伸びは速いです。

業界関係者によると、海澜の家のようなビジネスモデルは非常に簡単で、模倣性が強く、コア競争力がないという。

これらはまさに海澜の家のIPOが最初に否定された本当の原因かもしれませんが、どのように海澜の家が今は自分の神通力で上場しました。株式市場という融資の「造血」プラットフォームがあります。その発展は「順風順風順風順風順水」と言えます。

夢は必要ですが、現実は残酷です。ビジネスの本質に戻るのが企業発展の根本です。

もっと素晴らしい報道がありますので、世界の服装ネットに注目してください。